“La mayoría de los empresarios no entiende que la caída de la evaluación no es favorable a los inversores”

En el último tiempo en la industria de ti, escribe mark , el debate acerca de por qué el precio de algunas startups y empresas tecnológicas cae — como sucedió, por ejemplo, con el estudio de King (la compañía en 2015, adquirió el gigante de los juegos de Activision por $5,9 mil millones, y el costo de King después de la salida a bolsa en 2014 fue de us $7,1 millones) o de pago por Square (capitalización de la compañía, después de la salida a bolsa fue de $2,6 mil millones, y en el anterior de la salida a bolsa de inversión ronda los inversores han estimado el costo de Square en $6 mil millones). Es importante entender que evaluar cualquier empresa es una tarea difícil, ya que no sólo se debe evaluar su propio, pero y predecir su futuro crecimiento, la competencia en el mercado y el beneficio que se puede obtener. En el estado de ánimo de los inversores han influido varios acontecimientos importantes, explica el autor del material, en particular, la caída de los costos de ti de los gigantes, LinkedIn y Twitter, así como la reducción de un fondo de inversión Fidelity las estimaciones de algunos de sus carteras de las empresas (por ejemplo, el valor estimado de mensajería Snapchat ha disminuido en un 25%). “La mayoría de los capitalistas de riesgo, que desde hace tiempo trabajan en el negocio, predijo eventos similares en círculos estrechos de hablar sobre este iban en los dos últimos años, explica .

— Me gustaría compartir mi opinión acerca de lo que sucede en tecnología. La mayoría de los juicios que oigo de los empresarios, no sólo es incorrecta, sino que me recuerdan lo que he oído en años 1997-2000, antes del estallido de la burbuja de las punto com”. Mark entrevistó a alrededor de 150 de sus amigos que se ocupan de la inversión de capital de riesgo. Se les pidió describir sus propias emociones con respecto a la situación en el mercado tecnológico. El 82% de los encuestados dijeron que prefieren actuar con prudencia, mientras que sólo el 18% expresaron su optimismo.

“Quiero subrayar que se trata de “ciegos” los datos — no sé qué tipo de inversionista o la empresa dieron esa u otra respuesta, dice . — Ninguno de los que respondieron que no había ninguna razón para no hablar de su verdadera respecto a la situación”. “Para estos estados de ánimo no es la causa de. Muchas de estas personas son propietarias de grandes proporciones en las empresas privadas, que buscan o que planean buscar nuevas herramientas en el futuro próximo.

Al hacerlo, es probable que la evaluación seguirán cayendo — aproximadamente el 90% de los encuestados mí los inversores creen que la tendencia se mantendrá durante los seis primeros meses de 2016″, explica . Según el inversor, habló con sus compañeros de trabajo en el tema de la caída de las evaluaciones durante el último par de años, y también ha publicado una nota en su blog. “Me duele ver como la gente me escriben en Twitter. “Inversores de riesgo sólo quieren la evaluación caído!”, “Es simplemente perfecto para los inversores, pero muy malo para los empresarios”, “marc está interesado en la evaluación de la creación de empresas de la carroña”, “Evaluación de caen, porque los capitalistas de riesgo y sólo hablan de esto”.

De eso es verdad”. “Empecé a llevar un blog, porque se ha inspirado en el enfoque conocido inversor de brad Felda (autor del libro “la Atracción de la inversión en una nueva empresa”). Cuando yo era un empresario, yo no podía saber cómo funciona el fondo de capital de riesgo, como se preparan los tratados de inversión y así sucesivamente. Brad escribió un libro entero, en el que, abiertamente, habló acerca de los procesos en un fondo de inversión. Yo quería probar el mismo enfoque”, escribe .

Casi todos el inversor inteligente, con la que he hablado en los últimos dos años, habló acerca de la medida en que son ridículos de la evaluación de la mayoría de las empresas de nueva creación, y que poco les espera el juicio. La mayoría de estos inversores, señala , prefieren no hablar de sus inquietudes públicamente, por dos razones. Ellos son dueños de las partes en tales , y también tienen miedo de ganar la gloria de personas que quieren impedir el éxito de los empresarios. “Déjame estar contigo aún más honesto. Yo, personalmente, hago 2-3 de la transacción en el año, y nuestra compañía de inversión es de alrededor de 10-15 transacciones.

Hemos invertido alrededor de 40 millones de dólares en nuevas empresas al año y cerca de 40 millones de dólares en las etapas posteriores. En 2015, el volumen total de inversiones en empresas de tecnología en estados unidos fue de $77 mil millones. Os libraré de cálculos y te diré de lo que hemos financiado alrededor de 0,104% del mercado”, — escribe . “No, en la mayoría de los inversores no quieren. Sin embargo, hay varias razones (no las que usted piensa), de los cuales los inversionistas quieren que se cayó”, explica el autor de la nota.

“Imagine que usted fue dueño de una propiedad y desea comprar otra. Tiene 10 objetos, y probablemente usted va a comprar otra por 1-2 a los objetos dentro de los próximos 10 años. Los precios de la vivienda comienzan a caer. Usted piensa “Bien. Ahora podré comprar más bienes a precios más bajos”.

En realidad todo en la vida funciona un poco más difícil. En realidad, usted piensa acerca de lo que iban a vender dos de estos objetos, que parecían caro. Ahora nadie quiere comprar, y el estado de su cuenta bancaria obliga a suspender la inversión en bienes raíces”. Según , así se sienten y capitalistas de riesgo. Muchos de los inversores experimentados están en los consejos de administración de 7-10 empresas, la mayoría de los cuales son necesarios fondos adicionales, y lo primero que sienten al descenso de las evaluaciones — el descontento y el deseo de ayudar a sus a las empresas, con la participación de la inversión.

Sí, se dan cuenta de que más de evaluación permitirá a la empresa en el plazo de obtener mayores ganancias. Sin embargo, ahora es algo más dolor que alegría. “En pocas palabras — no”, escribe . En 2010, el cofundador de la edición de TechCrunch, michael arrington, acusó a un grupo de 10 inversores de silicon valley en la fijación de las evaluaciones de la creación de empresas. “Es absurdo.

Por supuesto, 10 de los inversores no pueden fijar precios en el mercado de inversión. Durante los últimos siete años de evaluación han mostrado un crecimiento constante”, explica el autor de la nota. Una persona no puede controlar todo el mercado — por ejemplo, hundir su — simplemente porque se trata de un mercado. Capítulo banco de la reserva federal, probablemente, puede asustar al mercado, los jefes de los estados unidos, china e irán — también. Pero no capital de riesgo inversor — ni yo, ni bill (invertido sus fondos en Uber y Snapchat) no podemos hacer esto.

lleva tres razones por las que la evaluación de startups tecnológicas de acero inadecuadas de su valor real. A partir de 2009, señala mark , el volumen de inversiones en el sector de la tecnología ha crecido en un 300%. En el auge de inflado de las evaluaciones, considera el inversor, la culpa no es capital de riesgo de la empresa y de fuentes no convencionales de financiamiento (fondos de cobertura, las compañías de seguros y otros).

“Hace 10 años por cada dólar, atraídas por el fondo de capital de riesgo, representaron un dólar invertido en un startup. Hoy un dólar cae $2,5 invertidos en la nueva empresa”, concluye . Según el autor de la nota, a pesar de la creencia de que el inversor no necesita ser un experto en su mercado, un importante papel en la determinación del valor de la empresa juega la comprensión de la dinámica del mercado.

Línea de base el calendario de la macroeconomía — la curva de la demanda y de la oferta. La demanda representa al comprador, y que la propuesta del vendedor. En nuestro caso, el comprador es el fondo de capital de riesgo que está dispuesto a adquirir una participación en . Cuando se alcanza el equilibrio del mercado la oferta y la demanda se ha instalado el precio de un producto. Algunos productos son “” — en el sentido de que si el precio sube la demanda no cae.

Hay “elásticos” productos — la demanda cae rápidamente cuando el precio comienza a crecer”. A veces, escribe , la curva de demanda se desplaza — esto ocurre como resultado de algunos acontecimientos significativos. En el caso de la financiación de capital de riesgo, de tal evento fue la acumulación de enormes cantidades de “” de la capital, los propietarios que querían obtener de sus herramientas más ingresos, así como el éxito de Facebook, Twitter, LinkedIn y esperando enormes ingresos Uber, Airbnb, Dropbox y así sucesivamente.

Alrededor de $50 mil millones de capital adicional de repente se encontraron en el mercado, y los precios han dispararon hacia arriba. El clásico desplazamiento de la curva de la demanda. El resultado de la. La evaluación han crecido tres veces en dos años, después de lo cual comenzaron a experimentar la caída abrupta.

“La mayoría de los empresarios consideran que las puntuaciones altas en la creación de empresas es un bien. La mayoría de los inversores prudentes, aunque no llevará a cabo públicamente, creen que no es muy bueno”, escribe . Estas condiciones hacen que el mercado de las personas que tratan de ganar grandes cantidades de dinero, y la enorme cantidad de fondos que conducen a medios de la inflación. Cuando el volumen de financiamiento son más bajos, muchos de los empresarios potenciales prefieren quedarse en una empresa estable (por ejemplo, Google) y un buen salario, y en el mercado siguen siendo sólo “” empresarios. La mayoría de los inversores de riesgo esta situación más agradable.

Los inversores en etapas posteriores de financiación, como los fondos de cobertura), señala , establecen la evaluación, sobre la base de las expectativas sobre cómo la compañía mostrará a sí mismo en el mercado. “Y cuando la evaluación de las empresas públicas de caen, caen y evaluación en las etapas posteriores de la financiación, aunque lo hacen más lento”. “Si han participado en La ronda y ha invertido $50 millones y $100 millones, y después de 18 meses, después de eso, otros inversores invierten en la compañía más de $200 millones, la evaluación preocupa cada vez menos. Sin embargo, cuando usted se hace cada vez más difícil concertar nuevas transacciones, se vuelven más sensibles a los cambios de los precios”, explica . “Si lo que se invierte en la ronda Y de $15 millones en la empresa, pero en relación con el aumento de la competencia han invertido más de $40 millones, significa que los problemas de filtrado y en este nivel.

Esto ocurre incluso en nivel. En 2009, la creación de empresas en esta etapa, recibió $4 millones – us $5 millones. Ahora reciben alrededor de $10 millones y más”. “Volviendo a mi ejemplo de los inmuebles. Si está considerando la compra de una casa, y los precios comienzan a caer inesperadamente, usted probablemente un lapso de tiempo de un poco de tiempo antes de realizar la compra — así como que el precio bajará aún más”, — escribe el autor de la nota.

“Los inversores llaman a esta condición “de la pesca de la caída de la cuchilla”, y psicológicamente es muy difícil. La transacción se retrasan los inversionistas tratan de evaluar la situación, y también se preocupan por el estado de sus propias carteras”. “Muchos empresarios no entienden que son la dificultad de trabajar con las empresas. “Si el año pasado os gustó mi empresa, ¿por qué simplemente no me resaltar más los medios para que una nueva empresa pueda sobrevivir a los momentos difíciles?””, — escribe . El primer obstáculo para el inversor se convierte en la política de financiamiento.

“El único inversor puede estar dispuesto a apoyar a la empresa y más allá, pero si en la financiación han participado y a otros fondos o gente que no quiere invertir el único”, explica el autor de la nota. Además, señala, en la cartera de la empresa, a menudo, no se encuentra una empresa, la necesidad de los medios, y por lo tanto, los asociados del fondo tienen que determinar cuáles son “dignos” de obtener más fondos y cuáles no ( llama a este proceso “ordenación”). Ahora imagina. Usted “” de la empresa a partir de su propia cartera, gastando el tiempo en negociaciones con otros inversores y los propios empresarios, que no van a recortar el gasto.. Usted todavía quiere participar en una ronda de inversión de la nueva empresa?.

“Yo ni siquiera menciono los procesos internos de cada fondo en cualquier empresa hay 1-2 pareja, que concluyen las más malas de la transacción, que todos los demás y, por tanto, cualquier socio puede engañar a los demás, tratando de proteger sus inversiones. Finalmente, la financiación puede tener alguien que no lo merece”. “La disminución de valor de la empresa es difícil de. Un ligero descenso puede sobrevivir, pero la masiva reducción se dan a los inversores difícil. Para empezar, la mayoría de los nuevos inversionistas y no quieren bajar de la evaluación, después de todo, tienen que trabajar con los que esta evaluación ha parado y que no quieren que sus .

Es más fácil renunciar y buscar otras opciones. Además, la disminución de la evaluación puede frustrar a o la alta dirección y deciden dejar la compañía”, explica mark . También la disminución de la evaluación puede cambiar la posición de los propios inversores, dice el autor material. Alguno de ellos será más respetamos, alguien de menos. Reducir la evaluación de nuevas empresas es realmente una tarea difícil, escribe .

Disminución de la preceden a las largas y difíciles negociaciones. “Es por eso que los inversionistas prefieren invertir conjuntamente con alguien a quien conocen y en quien confían. En tiempos difíciles, nos gustaría contar con sus socios”.

Source: google.co.uk

Leave a Reply